美众议院金融服务委员会主席计划从9月开始起草有关整顿“两房”的议案

　　 在最近一个季度，“房利美”报告净亏损131亿美元，“房地美”报告亏损67亿美元，这促使奥巴马政府保证将在2012年结束以前为“两房”损失买单，解除了4000亿美元的原定上限。

　　 不过，瑞信分析师预计“两房”的不良贷款可能高达2900亿美元。作为“两房”的最大股东美国政府会一直为两房的损失买单吗？

　　美国政府“撑腰”的“两房债”

　　 “两房”是美国主要的住房贷款支持机构。美国政府是其控股80%的股东。公开数据显示，美国44%以上的住房抵押贷款由“两房” 直接持有，超过75%的新增房屋抵押贷款证券由其发行，“两房”在美国住房金融体系中地位举足轻重。

　　 今年一季度，两房与联邦住房金融局共同担保了美国近96.5%的新屋按揭贷款，几乎完全垄断住房信贷市场。

　　 纽约曼哈顿智库经济和政策分析师妮可·吉莱纳斯分析认为，“两房”退市对于股票持有人固然是个损失，但是对于其债权人不会有任何负面的影响，毕竟有政府的支撑。

　　 全球独立的第三方投资研究和基金评级机构晨星公司指出，严格意义上来说，投资者所能购买的由政府赞助或政府拥有的机构所发布的不同债券并不属于美国政府债券的一部分。

　　 不过，晨星公司认为尽管无法获得与美国国债等同的安全性，但这些机构债券从实际操作上来非常安全，完全由美国政府的信誉支撑。鉴于他们与政府的紧密关联，这些机构在好几个方面都得到优惠待遇：他们借钱享受低利率、低资本金的要求，而且免除大部分州、地方税收。美国政府的介入使得“两房”每年节省融资成本20亿美元。因此，政府机构债券有时能提供给投资者更优厚的投资回报。

　　 尽管“两房”恶名远扬，不过美国民众普遍认为他们不可能破产，因为美国政府会提供所有所需的流动性，而且这两家机构占了美国抵押贷款市场一半的份额，并承担了2009年90％的新贷款。即使真的破产了，只要美国政府不破产，就不必担心自己的投资失去保障。

　　“两房”问题留给下一届政府

　　 美国政府会是“两房”永远的坚强后盾吗？

　　 2009年9月,美国政府尽职调查办公室提交国会的报告分析认为,“两房”的出路有三：一是完全国有化，甚至转为联邦政府的下设机构；二是维持现有GSE（政府支持企业）架构，但政府参股，并监督与管理其业务；三是彻底私有化。

　　 国会议员曾以纳税人的名义，不断向奥巴马政府施压，呼吁将“两房”列入清算名单。“两房”被列入“可清算的金融实体”，意味着如果“两房”未来严重威胁到美国整体经济，可以考虑让它们破产。

　　 “两房”作为“大到不能倒”的公司，美国政府需要它们来稳定楼市和经济。时任美国财长保尔森曾坦言，尽管谁都厌恶“两房”，但政府不能不管。在不久前举行的第二轮中美战略与经济对话中，美国提出会继续加强对政府资助企业的监管，确保它们具有足够资本和能力以履行其财务责任，并将听取所有利益相关者的意见，采取合适的方式进一步推进改革，确保政府资助企业具备履行偿债义务的能力。

　　 不过，美国迄今并没有明确的措辞表明将绝对担保“两房”债券安全。美国国会预算办公室在提交给国会的一份报告中指出：政府保荐企业证券在联邦法上享受的特殊待遇是向投资者发出信号：其发行的证券是绝对安全的。而国会并未对此报告作出明确回应。

　　 此外，美国财长盖特纳早先在致共和党议员的信中指出，不应将“两房”债看作是美国国债的一部分。但他同时也表示，“两房”仍在美国政府的监护之下，必要时候将继续向“两房”提供资金以帮助他们完成使命。

　　 美国联邦住房金融局（FHFA）代理局长德马科在国会就“两房”问题作证时表示,“两房”对于美国房市金融系统运作的支持至关重要，但没有进一步财政支持的话，他们将无法行使这一功能。而美国财政部取消对“两房”总计4000亿美元的救助资金上限的举动也表明，美国政府并不打算抛弃“两房”。

　　 美国当地时间7月21日，美国总统奥巴马签署了酝酿与争论多时的金融监管改革法案。这个最终版的金融监管改革法案比当初提议的多个版本在监管力度和广度上都缩水不少。

　　 而且，令人失望的是，这部号称20世纪30年代以来涵盖内容最广泛的金融改革法案，却不包括此次金融危机祸首“两房”等住房金融体系改革内容。民主党和共和党一致认为这个问题以后再谈。尤其是奥巴马政府和民主党，坚持要把这个问题放到中期选举之后再进行。

　　 美国众议院金融服务委员会主席弗兰克7月16日表示，他计划从9月开始起草有关“两房”的议案。弗兰克表示，虽然他不相信在11月选举前有足够时间通过该改革议案，但他仍计划从9月份开始起草该议案。弗兰克并未说明他将采取哪些措施来对这两个机构加以整顿，仅表示两家机构先前的机构体系行不通。

　　美国政府救“房”记

　　 ２００８年７月１１日，由于市场担心“两房”遭政府接管或增发融资，“两房”股价险遭腰斩。保尔森表态，美国政府暂不考虑接管。

　　 ２００８年７月１３日，美国财政部和美联储宣布救助“两房”措施。财政部将提高“两房”信用额度，并承诺必要时购入股份。美联储承诺对“两房”开放贴现窗口，以提供直接融资。

　　 ２００８年７月２６日，美国国会参议院批准一项总额３０００亿美元的住房援助议案，旨在救助美国楼市，同时帮助“两房”摆脱困境。议案授权财政部无限度提高“两房”贷款信用额度，必要时可购入“两房”股票。

　　 ２００８年９月５日，保尔森、伯南克和联邦住房金融署署长詹姆斯·洛克哈特举行会议，讨论救助“两房”具体方案。

　　 ２００８年９月７日，保尔森宣布由政府接管“两房”，联邦住房金融署接手“两房”日常运作。

　　 ２００８年９月１４日，联邦住房金融署宣布，不允许房利美和房地美向前任首席执行官丹尼尔·马德和理查德·赛伦支付巨额离任补偿。

　　 ２００９年３月１８日，美联储宣布将购买１０００亿美元“两房”债券，使美联储２００９年以来购买“两房”债券总额翻番。

　　 ２００９年４月２２日，房地美时任代理首席财务官大卫·凯勒曼在家中自杀。

　　 ２００９年１２月２４日，美国财政部宣布取消原先对“两房”设定的４０００亿美元救助上限。

　　 ２０１０年３月２３日，美国财长蒂莫西·盖特纳说，鉴于美国房地产市场依然处于困境，针对“两房”的改革宜缓行。

　　 ２０１０年５月５日，房地美称，由于今年第一季度继续亏损大约８０亿美元，希望政府增加１０６亿美元救援资金，这将使房地美的政府救助总额达到６１３亿美元。

　　 ２０１０年５月１０日，房利美称，今年第一季度继续亏损１３１亿美元，拟再次寻求８４亿美元政府救助，这将使房利美接受的政府救助总额达到８３６亿美元。

　　 ２０１０年6月16日，美国联邦住房金融局(FHFA)勒令房地美和房利美退市。